惠普&Autonomy欺詐案：又一個財政泡沫的破滅

惠普公司(Hewlett-Packard；HP)在上周坦承去年收購Autonomy軟件公司被騙，支付較市值更高的價格，并指控原因就在于Autonomy做假帳而夸大了該公司的價值。這一事件再次說明了美國的企業(yè)管理充斥著違法以及帳目不實的情形，但長久以來卻一直未被重視，直到問題爆發(fā)后也為時已晚矣。

這不禁讓我們想問：如果公司股東無法信任會計師，他們還能相信誰？如果管理公司的董事會無法為投資人守護權(quán)益，并仔細評估收購決定，那么對于這家公司宣稱財務(wù)狀況良好的說法又如何能讓投資人放心？

由于Autonomy公司帳務(wù)不實而使HP認列高達88億美元的資產(chǎn)減損，相當(dāng)于該公司去年以110億美元收購Autonomy公司費用的八成。這一令人震驚的事件除了造成惠普在第四季的巨額虧損外，還嚴(yán)重影響到該公司內(nèi)部的財務(wù)定位，同時反映出美國企業(yè)至今尚未實施防止會計詐欺的制衡策略。因此，遺憾的是，有時等到真的確定一家公司的實際價值往往已經(jīng)太遲了。

從過去的財務(wù)發(fā)展史就足以證明這一點。在1990年代后期以及21世紀(jì)初，我們見證了網(wǎng)絡(luò)泡沫化──企業(yè)過度膨脹價值以及投資人依據(jù)營收預(yù)測資料而大量投資于許多高科技公司。當(dāng)需求下降、庫存上升、持續(xù)裁員，以及爆發(fā)帳務(wù)丑聞而重挫科技企業(yè)，例如當(dāng)時的朗訊科技(Lucent Technologies)和WorldCom公司，甚至拖垮經(jīng)濟而陷入衰退。即使時至今日，炒作股價以哄抬公司實際的獲利能力仍是美國企業(yè)的運作模式， 如同不久前Facebook IPO的情況。

惠普收購Autonomy也追尋逐這種趨勢，而至于誰應(yīng)該為此負責(zé)的問題也很合 理。如果惠普公司CEO梅格．惠特曼(Meg Whitman)至少為最近的錯誤負起一點責(zé)任，那么應(yīng)該能多少展現(xiàn)出一種謙卑的姿態(tài)以及領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)范。盡管Meg Whitman以及惠普大部份的董事會成員都批準(zhǔn)了這項收購計劃，但Meg Whitman卻將責(zé)任全部歸咎于前任領(lǐng)導(dǎo)者以及為Autonomy進行審計的會計師所致。

惠特曼在電話會議上說：“主導(dǎo)這 項收購交易的前任CEO Leo Apotheker以及策略主管Shane Robison都離開了。董事會大部份成員都還在，并投票通過這項交易，但我們感到很糟糕。我想說的是董事會信賴由德勤會計師事務(wù)所(Deloitte) 審計的財務(wù)報告，它并非名不見經(jīng)傳的小公司，而是Deloitte。此外，我們還曾經(jīng)聘請安侯建業(yè)聯(lián)合會計師事務(wù)所(KPMG)進行審計，但在有人指點正 確方向后，這兩家公司也都還未能看到我們現(xiàn)在所發(fā)現(xiàn)的問題?！?

在收購過程中，Leo Apotheker曾發(fā)表了一份聲明，強調(diào)審計調(diào)查過程相當(dāng)“徹底周全”，他指出，惠普聘請了規(guī)模最大、最受推崇的會計事務(wù)所。

他進一步解釋：“根據(jù)惠普的說法，在收購Autonomy的日期之前就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)帳務(wù)有問題了。因此，顯然Autonomy公司宣稱帳務(wù)不實已經(jīng)長期誤導(dǎo)許多人了──不只是惠普的領(lǐng)導(dǎo)團隊、會計師與董事會。事實上，一直到今年春天公司內(nèi)部有告密者指出問題之后才揭發(fā)了這項不當(dāng)?shù)男袨?，而那時我早已經(jīng)離開了?！?

德勤會計師事務(wù)所則表示并未發(fā)現(xiàn)Autonomy的財務(wù)報表有任何帳誤不實或不當(dāng)之處。

Autonomy公司創(chuàng)辦人Michael Lynch指出：“我們堅決否認這些指控...我不明白為什么你當(dāng)時估計90億美元的資產(chǎn)價值，而今又說沒注意，而這些價值不翼而飛了嗎？當(dāng)時可是有300人進行過詳細調(diào)查的?！?

對此，我深感認同。由于未能在收購Autonomy之前發(fā)現(xiàn)該公司的實際價值，可能有助于讓我們了解為何該公司董事會通過其它令人難以置信的輕率決定，就如當(dāng)初分割出惠普的PC業(yè)務(wù)，然后在幾個月后又推翻這項決定，宣布保留這項業(yè)務(wù)。

未來將會如何呢？現(xiàn)在我們能相信惠普公司首席財務(wù)官Catherine Lesjak在電話會議上的談話嗎？她說惠普準(zhǔn)備裁員29,000人，以便有助于扭轉(zhuǎn)公司的頹勢。有什么根據(jù)嗎？來自于估計出Autonomy公司價值的同一群財務(wù)會計師算出來的結(jié)論嗎？

Autonomy 公司資產(chǎn)減損的問題，也顯示出惠普公司領(lǐng)導(dǎo)團隊軟弱、無能以及缺乏判斷力，這特別讓我們想起科技產(chǎn)業(yè)的一些人，例如甲骨文公司(Oracle) CEO Larry Ellison曾經(jīng)拒絕 Autonomy 60億美元的出價，而表示惠普為收購Autonomy付出太多。因此，當(dāng)其它OEM致力于拓展向前發(fā)展的道路時，惠普卻已無力扭轉(zhuǎn)其持續(xù)下滑的業(yè)務(wù)。

我們希望HP能盡快振作起來，找到一個具有洞察力與膽識帶領(lǐng)HP走向繁榮的領(lǐng)導(dǎo)團隊。這才是惠普的客戶和股東應(yīng)有的權(quán)益。